深圳代開廣告費(fèi)發(fā)票【聯(lián)系：158-17222-422 張先生【深圳代開廣告費(fèi)發(fā)票ＱＱ:2109469091】以動(dòng)力鋰電池及原料為主業(yè)的多氟多(002407.SZ)，在過去一年里成為A股市場的最大牛股。從去年7月至今，多氟多股價(jià)一路狂飆，股價(jià)最高時(shí)翻了6倍。
《中國經(jīng)營報(bào)》記者梳理牛股背后的故事發(fā)現(xiàn)，多氟多是集高送轉(zhuǎn)、鋰電池、特斯拉等多種概念于一身的強(qiáng)概念股，而頻頻受到游資一波波的爆炒。多位業(yè)內(nèi)人士分析指出，盡管多氟多主營的六氟磷酸鋰預(yù)計(jì)今年仍維持高景氣，但被市場各路資金爆炒的股價(jià)或已經(jīng)處在風(fēng)險(xiǎn)較高的價(jià)位。
而該公司披露的擬減持信息顯示，公司控股股東以及高管們則忙著減持套現(xiàn)。對此，多氟多董秘辦人士稱，公司業(yè)績預(yù)期良好，高管減持均為個(gè)人需要，并不能說明公司管理層不看好公司目前股價(jià)。
股價(jià)“炒上天”
2010年5月上市的多氟多，在過去6年里業(yè)績一直不溫不火。直到2015年其調(diào)整業(yè)務(wù)布局，一舉讓公司成為新能源汽車明星。此時(shí)伴隨著動(dòng)力鋰電池和電解質(zhì)六氟磷酸鋰進(jìn)入新的景氣周期，以及其快速布局新能源汽車產(chǎn)品，公司業(yè)績出現(xiàn)快速增長。
據(jù)該公司2015年年報(bào)顯示，公司營業(yè)總收入約22億元，同比增長2.67%；歸屬于上市公司股東凈利潤3991萬元，同比增長超8倍。而據(jù)該公司2016年一季報(bào)披露，預(yù)計(jì)2016年上半年凈利潤約為2.47億至2.53億元，同比增長2500%至2550%，而上年同期凈利潤僅為951萬元。
多氟多在2015年年報(bào)及2016年一季報(bào)中均稱，六氟磷酸鋰進(jìn)入新景氣周期，價(jià)格回升較快是公司業(yè)績增長的主要原因。
華金證券研究員譚志勇在近期發(fā)布的研報(bào)中亦指出，多氟多堅(jiān)決轉(zhuǎn)型，迅速開展新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，隨著新能源汽車業(yè)務(wù)板塊的快速擴(kuò)大，將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的高增長。譚志勇認(rèn)為，該公司產(chǎn)品目前呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺態(tài)勢，鋰電池業(yè)務(wù)和六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)將對短期業(yè)績形成強(qiáng)支撐。
具體地看，2016年多氟多在新能源汽車方面，與新大洋和金龍客車的大額訂單、多氟多1.4萬輛電動(dòng)車生產(chǎn)計(jì)劃，產(chǎn)能連續(xù)翻番仍達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)；在電解質(zhì)板塊上，因六氟磷酸鋰進(jìn)入新景氣周期，公司龍頭優(yōu)勢將保持。目前六氟磷酸鋰市場價(jià)格維持30萬~40萬/噸高位，2016年電解質(zhì)市場供給缺口較大，六氟磷酸鋰維持較高市場價(jià)格，將為公司帶來利潤較多，預(yù)計(jì)今年為公司貢獻(xiàn)4億~5億元凈利潤。
海通證券則在近期的研報(bào)中就該公司2015年增長指出，該公司堅(jiān)定發(fā)展新能源汽車整車業(yè)務(wù)已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型為行業(yè)明星。公司近兩年相繼收購紅星汽車、宇航汽車，布局純電動(dòng)乘用車、物流車及商務(wù)車，2015年實(shí)現(xiàn)銷量近千輛，且規(guī)劃2016~2017年達(dá)1.4萬、3.0萬輛；公司在整車業(yè)務(wù)上游卡位六氟磷酸鋰及動(dòng)力電池，相繼研發(fā)電機(jī)、電控等核心產(chǎn)品，進(jìn)而積極發(fā)展下游整車業(yè)務(wù)等都將給公司業(yè)績增長提供了支撐。
也正是在上述業(yè)績快速發(fā)力的背景下，多氟多在二級(jí)市場上，被各路資金爆炒。
從多氟多K線圖來看，2015年7月7日，其股價(jià)最低為每股17.06元(復(fù)權(quán)價(jià))，其后股價(jià)節(jié)節(jié)攀升。至2016年5月6日，股價(jià)站上百元，最高達(dá)115元(復(fù)權(quán)價(jià))。在不到一年時(shí)間內(nèi)，其股價(jià)最大漲幅為567%。5月12日，多氟多實(shí)施“10送15派1.5”的高送轉(zhuǎn)除權(quán)后，其股價(jià)至今仍維持在每股40元以上。
值得注意的是，在其股價(jià)一路飆升期間，A股上證綜指同期從最高5200點(diǎn)一帶下跌至最低2638點(diǎn)。在多氟多股價(jià)逆市暴漲的背后，機(jī)構(gòu)與游資等各路資金亦接力狂炒該股。
交易所數(shù)據(jù)顯示，從去年7月至今年5月18日，多氟多數(shù)十次登上龍虎榜。僅5月份，就登上龍虎榜6次之多，分別是5月3日、9日、12日、13日、16日、17日。由此，不難看出各路資金炒作該股的熱情不減。
分析5月份龍虎榜交易數(shù)據(jù)可以看到，南京、莆田、深圳、杭州等地以游資為代表的營業(yè)部均出現(xiàn)大幅買入，而機(jī)構(gòu)席位則少量賣出。比如，5月3日信息顯示，銀河證券南京江寧竹山路營業(yè)部買入該股超過2.35億元，而機(jī)構(gòu)專用席則賣出8771萬元。
梳理去年多氟多披露的前十大流通股東信息，業(yè)內(nèi)人士還發(fā)現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)從去年下半年以來，一路增持該股票。公開信息顯示，截止到2015年9月30日，中歐明睿新起點(diǎn)混合型證券、工銀瑞信新材料新能源行業(yè)、 泰達(dá)宏利市值優(yōu)選混合型證券、全國社保基金六零二組合等多只基金新進(jìn)該股近1500萬股；截止到2015年1月30日，廣發(fā)證券客戶交易擔(dān)保賬戶等5家機(jī)構(gòu)又新進(jìn)2000萬股該股票；截止到2016年3月31日，還有中歐、華夏兩家基金產(chǎn)品及社保一一零組合新進(jìn)該股近400萬股。
可以說，機(jī)構(gòu)、游資接力炒作集“業(yè)績黑馬”“高送轉(zhuǎn)”等概念為一身的多氟多，讓該股股價(jià)一升飛天。
高管忙套現(xiàn)
值得注意的是，多氟多在業(yè)績進(jìn)入上升通道的同期，該公司控股股東及高管們卻忙著減持套現(xiàn)。
據(jù)該公司4月9日公告，公司控股股東李世江披露減持計(jì)劃：自減持計(jì)劃公告之日起六個(gè)月內(nèi)(若通過集中競價(jià)交易方式減持公司股份在本公告發(fā)布日起15個(gè)交易日后進(jìn)行)，累計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過44萬股。截至4月8日，李世江持有公司3510.28萬股，占公司總股本的13.97%。
公開信息顯示，李世江5月3日已經(jīng)實(shí)施減持11萬股；同日，公司高管李凌云減持28.57萬股。而此前，一個(gè)月內(nèi)包括李凌云在內(nèi)的6位公司高管人士減持近100萬股。也就是說，在短短一個(gè)月內(nèi)，公司控股股東及高管們減持近140萬股，若按減持期間平均每股95元的價(jià)格計(jì)算，控股股東及高官們套現(xiàn)約1.4億元。
在華龍證券高級(jí)投資顧問白權(quán)武看來，目前多氟多業(yè)績預(yù)期不錯(cuò)，但他并不建議投資者追高介入該股。從目前該公司業(yè)績走勢看，盡管預(yù)計(jì)2016年仍維持較高的增長勢頭，但截止到目前40余元的股價(jià)，其市盈率已經(jīng)接近60倍，股價(jià)已經(jīng)基本反映了其未來業(yè)績。
多位業(yè)內(nèi)人士還指出，該公司業(yè)績維持高增長主要看以下三個(gè)亮點(diǎn)：其一，該公司六氟磷酸鋰產(chǎn)品質(zhì)量已完全替代日本進(jìn)口產(chǎn)品，到2015年底，公司六氟磷酸鋰市場份額居第一位，議價(jià)能力提升。目前，公司六氟磷酸鋰具備產(chǎn)能2500噸，2016年底擴(kuò)產(chǎn)到6000噸。在產(chǎn)品價(jià)格提升的基礎(chǔ)上，其利潤增長點(diǎn)將保持。其二，進(jìn)軍新能源汽車，于2015年9月完成對紅星汽車的并購，同年12月，改造和生產(chǎn)步入正常，燃油汽車和新能源汽車均陸續(xù)下線，紅星汽車投產(chǎn)。預(yù)計(jì)2016年帶來一定收益。最后，該公司定增6億元投動(dòng)力鋰離子電池組項(xiàng)目，預(yù)計(jì)兩年后再次增厚公司業(yè)績。
業(yè)內(nèi)人士還分析指出，投資者需要把握以上三個(gè)亮點(diǎn)，來觀察公司股價(jià)。但從行業(yè)現(xiàn)狀以及目前股市現(xiàn)實(shí)看，該公司較高的股價(jià)已經(jīng)透支了未來的業(yè)績預(yù)期。
三棵樹5月23日公開發(fā)行，申購代碼為732737，本次公開發(fā)行股份不超過2500萬股。其中，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為1500萬股，占本次發(fā)行總量的60%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為1000萬股，占本次發(fā)行總量的40%。公司主營產(chǎn)品包括建筑涂料、木器涂料以及膠黏劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并且公司提供以真石漆、天彩石、質(zhì)感漆、巖片漆四大金剛系列和磚石漆系列為主的建筑外墻涂料。
5月24日久之洋公開發(fā)行
看點(diǎn)：久之洋5月24日全網(wǎng)公開發(fā)行，申購代碼為300516，公司首次公開發(fā)行不超過3000萬股人民幣普通股。其中，網(wǎng)下初始發(fā)行量為1800萬股，占本次發(fā)行總量的60%。公司主要從事紅外熱像儀、激光測距儀的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)少有的、同時(shí)具備紅外熱像儀和激光測距儀自主研發(fā)與生產(chǎn)能力的高新技術(shù)企業(yè)。
5月25日中國核建公開發(fā)行
看點(diǎn)：中國核建5月25日公開發(fā)行，申購代碼為780611，本次公開發(fā)行股份不超過52500萬股。其中，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為36750萬股，為本次發(fā)行總量的70%，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為15750萬股，占本次發(fā)行總量的30%。公司主要從事軍工工程、核電工程及工業(yè)與民用工程的建設(shè)業(yè)務(wù)，是我國國防軍工工程的重要承包商之一。自20世紀(jì)80年代以來，公司承建了我國全部核電機(jī)組的核電工程。
5月26日上海滬工公開發(fā)行
看點(diǎn)：上海滬工5月26日公開發(fā)行，申購代碼為732131，本次公開發(fā)行股份不超過2500萬股。其中，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為1500萬股，占本次發(fā)行總量的60%，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1000萬股，占本次發(fā)行總量的40%。公司是焊接、切割行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)涵蓋了研發(fā)、制造、商貿(mào)。公司曾參與世博場館、奧運(yùn)場館、西氣東輸、三峽水利樞紐、東海大橋、上海磁懸浮、國家會(huì)展中心、上海虹橋樞紐、上海軌道交通、上海隧道工程等重大工程建設(shè)。
5月27日環(huán)球印務(wù)公開發(fā)行
看點(diǎn)：環(huán)球印務(wù)5月27日公開發(fā)行，申購代碼為002799，本次公開發(fā)行股份不超過2500萬股。本次網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為1500萬股，占發(fā)行總量的60%，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1000萬股，占本次發(fā)行總量的40%。公司的核心業(yè)務(wù)是為醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)提供專業(yè)化的包裝服務(wù)，所服務(wù)客戶有西安楊森，哈藥六廠，拜耳制藥，諾華制藥，葵花藥業(yè)，博士倫等國內(nèi)外大型企業(yè)。
5月24日國際太陽能與綠色建筑應(yīng)用論壇
看點(diǎn)：本次展會(huì)將涵蓋生態(tài)建筑、太陽能光伏建筑一體化、智能建筑這三大領(lǐng)域，并且由中國、歐洲、美國三方鼎力合作，匯聚建筑設(shè)計(jì)界與太陽能工程界精英，展示綠色建筑示范項(xiàng)目、獲獎(jiǎng)設(shè)計(jì)、光伏建筑一體化的最新成果以及成功案例。
5月25日 2016中國離岸金融(深圳)峰會(huì)
看點(diǎn)：截止2014年10月為止，中國的年度非金融性對外投資額達(dá)到了818.8億美元，環(huán)比上升了17.8%，并產(chǎn)生了238萬名高凈值人士。中國離岸金融峰會(huì)皆在為中國金融中介機(jī)構(gòu)提供稅務(wù)規(guī)劃和資產(chǎn)管理的有效工具，并在低稅率的金融特區(qū)中付諸使用。
5月26日第十屆中國石化聚焦峰會(huì)2016
看點(diǎn)：本屆峰會(huì)主要內(nèi)容包括化工新材料和精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)，新型煤化工發(fā)展路徑，“互聯(lián)網(wǎng)+”模式催生石油化工新業(yè)態(tài)等一系列時(shí)下熱門話題。
今年以來，A股市場呈現(xiàn)存量博弈格局，不少個(gè)股大幅回調(diào)的同時(shí)，部分白馬股卻在市場反復(fù)波動(dòng)中走出較好行情甚至創(chuàng)出新高。在此背景下，部分基金經(jīng)理的選股思路也從“講故事”回歸“重業(yè)績”，加強(qiáng)了對這類估值相對合理且增長穩(wěn)定的白馬股的配置。
一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，不少基金已經(jīng)開始加碼對白馬股的配置力度。以興全社會(huì)責(zé)任為例，基金在一季度整體倉位穩(wěn)定，主要通過配置優(yōu)質(zhì)成長股避免凈值的大幅下跌，在這一過程中，基金始終堅(jiān)持把關(guān)注點(diǎn)投入到企業(yè)的戰(zhàn)略和執(zhí)行力上，在合理定價(jià)的區(qū)間內(nèi)選擇持倉結(jié)構(gòu)。3月份市場估值體系穩(wěn)定之后，基金增持了一些化工、通信、傳媒等景氣度較高的行業(yè)。回顧整個(gè)期間，基金凈值相對業(yè)績比較基準(zhǔn)獲得了較為明顯的超額收益。值得一提的是，截至5月20日，基金十大重倉股中的網(wǎng)宿科技在計(jì)算機(jī)板塊“哀鴻遍野”的背景下，今年以來逆市上漲11.54%，為組合貢獻(xiàn)了顯著收益。
上投摩根民生的基金經(jīng)理帥虎指出，從中長期來看，A股處于歷史的底部區(qū)域。1985年前后，美國經(jīng)濟(jì)增速從之前的7%-10%的高速增長，下降為3%-5%的中低速增長，但是，在1985年之后，美國開始了長達(dá)15年以上的牛市周期。期間，從漲幅最大的100個(gè)股票所屬行業(yè)來看，醫(yī)療服務(wù)、TMT、新興消費(fèi)等領(lǐng)域的公司占據(jù)了絕大部分比例。盡管未來傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)占比下降是大勢所趨，但代表中國經(jīng)濟(jì)未來方向的行業(yè)，將是超級(jí)成長股的溫床。他繼續(xù)看好前期被錯(cuò)殺的估值合理、商業(yè)模式較好的部分成長股，重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療服務(wù)、環(huán)保、軍民融合等細(xì)分方向。此外，匯添富基金也表示，在當(dāng)前市場環(huán)境下，前期表現(xiàn)較好的消費(fèi)股，有業(yè)績支撐、成長較為確定的白馬股，可能會(huì)有相對收益。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從企業(yè)和券商處了解到，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)公司業(yè)務(wù)部向各家主辦券商下發(fā)了要對掛牌企業(yè)資金占用情況進(jìn)行專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)的通知，并且要求將統(tǒng)計(jì)結(jié)果在近日反饋至監(jiān)管員處。不過此次全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并非要求所有掛牌企業(yè)都做這項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，監(jiān)管層提供的統(tǒng)計(jì)范圍為3107家掛牌企業(yè)。
事實(shí)上，在今年的年報(bào)披露期時(shí)，監(jiān)管層已經(jīng)要求企業(yè)隨年報(bào)一同披露資金占用情況，并以資金占用專項(xiàng)審計(jì)的形式單獨(dú)披露。
“盡管在此之前，券商和企業(yè)已進(jìn)行了一輪資金占用的排查和披露，但此前監(jiān)管層并沒有對資金占用的具體情況進(jìn)行說明，很多公司將所有情況都上報(bào)了，因此也給監(jiān)管層下結(jié)論帶來了一定的困難。”華東地區(qū)一家大型券商投行部人士告訴記者。
而此次資金占用情況的反饋，公司業(yè)務(wù)部下達(dá)了具體的要求，文件中詳細(xì)解釋了什么是資金占用，如何判斷資金占用。
“從要求來看，這次重新再反饋，也相當(dāng)于根據(jù)監(jiān)管層提供的方向重新進(jìn)行梳理和核查，這次反饋結(jié)果在一定程度上是未來監(jiān)管層決策的基礎(chǔ)。”前述投行人士表示。首先，“恢復(fù)股市的市場融資功能、而非階段性的股市維穩(wěn)”，這已經(jīng)成為決策層對A股市場發(fā)展的定調(diào)之論，關(guān)于這一點(diǎn)，無論是去年底中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上習(xí)近平總書記對股市發(fā)展的要求，還是近期“權(quán)威人士”對股市發(fā)展的表態(tài)，均將“恢復(fù)市場融資功能”放置在A股市場建設(shè)總體要求的首位。這一信號(hào)的屢次釋放，再結(jié)合“去杠桿”(實(shí)體去杠桿和金融去杠桿)將替代“去庫存”的宏觀決策定調(diào)，這表明IPO注冊制、以及相關(guān)配置性改革極可能在今年第三季度加速啟動(dòng)——IPO注冊制的正式啟動(dòng)，不僅將消除持續(xù)懸在A股市場上空的巨石，而且將推動(dòng)市場投資邏輯的顛覆性變革，價(jià)值投資將會(huì)逐漸取代既往的價(jià)格投機(jī)，政策市將會(huì)真正讓位于市場。在過去的若干年里，A股市場之所以投機(jī)屬性難去，不僅散戶沉迷于投機(jī)，而且機(jī)構(gòu)也習(xí)慣于投機(jī)，根源就在于IPO行政主導(dǎo)、退市嚴(yán)重不力之下天然存在套利空間的A股土壤。
有什么樣的投資土壤，就會(huì)滋長出什么樣的投資邏輯，所以說，在IPO注冊制正式啟動(dòng)、以及包括嚴(yán)格強(qiáng)化退市制度(非經(jīng)常性損益必須采用扣除法則)的配套性改革全面落地之后，A股市場才能迎來真正的、乃至A股市場有史以來最大的制度性利好。不必?fù)?dān)心注冊制改革對A股市場資金的稀釋，只要有退市制度的配套性改革(上市公司有進(jìn)有出)，不僅市場的存量資金不會(huì)稀釋，而且更將吸引更多的場外增量資金——2005年啟動(dòng)股權(quán)分置改革之后，A股隨后迎來的是大牛市，而不是熊市，更何況，IPO注冊制改革的市場化意義，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)初的股權(quán)分置改革呢！
其次，理財(cái)市場剛性兌付的打破，將成為今年下半年金融市場的重大“看點(diǎn)”，這在“權(quán)威人士”接受《人民日報(bào)》訪談時(shí)也重點(diǎn)提及，“在微觀上有序打破剛性兌付，依法處置非法集資等亂象，切實(shí)規(guī)范市場秩序”。剛性兌付的打破，意味著什么？這表明，未來所謂的“無風(fēng)險(xiǎn)、收益又較高”的金融產(chǎn)品將不復(fù)存在，P2P等所謂高收益的非法集資更將遭到持續(xù)打擊，市場利率與基準(zhǔn)利率之間的利差由此將會(huì)進(jìn)一步收窄，那么，在這種情況下，金融市場天量的資金，未來向何處去？很顯然，一個(gè)經(jīng)過完成去泡沫底部夯實(shí)、以及制度性改革到位后的A股市場，應(yīng)該將成為最為重要的去處。更何況，在貨幣政策從“明顯寬松”階段性轉(zhuǎn)為“適度寬松”后，從中長期來看，基準(zhǔn)利率的進(jìn)一步下行依然是大趨勢，未來3年內(nèi)下行至0.5%應(yīng)該是大概率。
基準(zhǔn)利率和市場利率的中長期下行，以及注冊制改革和退市制度強(qiáng)化之后A股市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制的形成(也表明整體盈利能力將有望大幅提高)，A股市場怎么會(huì)不迎來一個(gè)底部夯實(shí)之后的V形牛市走勢？
“L型經(jīng)濟(jì)”必將托出“V型股市”，這是中國特色政治經(jīng)濟(jì)學(xué)所決定的，這也是A股市場從此走向健康可持續(xù)、真正迎來價(jià)值投資時(shí)代的分水嶺。“L型經(jīng)濟(jì)”的本質(zhì)就是加大經(jīng)濟(jì)下行的容忍度、明確市場對要素資源配置的主導(dǎo)性地位、以及中長期結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)深化發(fā)力，而這對股市的反射性即是“A股將不再受到宏觀政策訴求的過多干擾”，A股市場從此將恢復(fù)真正意義上的股市功能，上市公司該進(jìn)的進(jìn)、該出的出，常態(tài)化監(jiān)管也將真正取代此前的間隙性嚴(yán)打(投資者利益才能得到真正保護(hù))，故而，在A股市場這一歷史性的關(guān)口，斷言“‘L型經(jīng)濟(jì)’托出‘V形股市’，A股三年上萬點(diǎn)不是夢”，事實(shí)將證明這一判斷并非是狂妄的，相反，甚至有可能是保守的！
而神農(nóng)投資陳宇則認(rèn)為，2200點(diǎn)才是估值底。
陳宇的理由是：隨著美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期升溫，人民幣貶值壓力加大，大盤2800點(diǎn)屢次被擊穿，市場普遍認(rèn)為，市場恐還有最后一跌。那么，A股真正的底部在哪呢？在神農(nóng)投資陳宇看來，2200點(diǎn)才是估值底。
雖然最近大盤弱勢震蕩，但仍不缺賺錢的機(jī)會(huì)。對于大盤的底部，在2200-2300點(diǎn)位較為合理，目前大盤估值仍然偏高。至少在他看來，70%的公司都太貴，沒有太多投資價(jià)值。
陳宇認(rèn)為，“現(xiàn)在依然是估值偏高，風(fēng)險(xiǎn)與收益完全不成正比。要是估值低，大盤早干上去了。我覺得市場應(yīng)該向2014年行情啟動(dòng)的位置回歸，2200-2300點(diǎn)比較合理。在這個(gè)點(diǎn)位上大家才有創(chuàng)造空間，才能換手，如此市場才有活水。”
不過，在陳宇看來，市場本身向下的空間已經(jīng)不多。從5000點(diǎn)跌到3000點(diǎn)已經(jīng)跌超40%，如果跌到2000點(diǎn)相當(dāng)于12個(gè)月下跌60%，這在歷史上是罕見的。現(xiàn)在大盤2800點(diǎn)，跌倒2200點(diǎn)也就是再跌15%，也沒那么可怕。
另外，市場不大可能再出現(xiàn)斷崖式的暴跌，這幾百點(diǎn)的回歸應(yīng)該是退二進(jìn)一，是抵抗式的下跌。跌到一定位置比如2700點(diǎn)、2500點(diǎn)、2300點(diǎn)隨時(shí)都有可能反彈。估值回歸的時(shí)間也可能會(huì)比較長，也許明年四季度才見的到終極底部。
更重要的是，市場會(huì)在回歸過程中不斷出現(xiàn)分化。有些估值先跌到位的，或者基本面有了變化的，會(huì)先走出來，甚至創(chuàng)出新高。因此不要被點(diǎn)位嚇住。
梳理一下近期機(jī)構(gòu)研報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，多家券商看多后市。
國泰君安：下半年A股或?qū)⒂瓉砹鑵柗磸?
進(jìn)入5月以來，實(shí)體+金融雙重“去杠桿”正在成為推動(dòng)市場邏輯演繹的重要邊際驅(qū)動(dòng)力量。實(shí)體經(jīng)濟(jì)+資本市場的雙重“去杠桿”將繼續(xù)限制短期A股市場的估值空間。A股市場短期內(nèi)不排除繼續(xù)小幅向下波動(dòng)的可能，但指數(shù)調(diào)整幅度應(yīng)低于10%，但這也將為之后的市場反彈儲(chǔ)備更多的超預(yù)期空間。中期看，2016年三季度末、四季度初A股或?qū)⒂瓉砀鼮榱鑵柕姆磸棧@主要是受益于盈利彈性+估值彈性驅(qū)動(dòng)。
行業(yè)配置上，要緊抓兩個(gè)重要的投資主線。第一，業(yè)績進(jìn)入長期擴(kuò)張的“超級(jí)周期”，以消費(fèi)行業(yè)為主，比如航空、小家電、食品飲料等行業(yè)。第二，估值被低估和錯(cuò)殺的業(yè)績穩(wěn)定增長的成長股，以新興服務(wù)業(yè)為主。主題重點(diǎn)推薦城市軌交、以及體育賽事等相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
前海開源楊德龍?jiān)斀馇c(diǎn)反彈論，三大指標(biāo)顯示市場正處底部
楊德龍認(rèn)為，有三大指標(biāo)顯示市場正處于底部：慘淡的基金銷量，地量的市場成交量，滬深300的低估值。此外，還有養(yǎng)老金入市、深港通即將開通及A股有望被納入MSCI指數(shù)等潛在利好。楊德龍表示：“現(xiàn)在大盤已相當(dāng)于2000點(diǎn)位置，屬于歷史大底，A股千點(diǎn)大反彈是確定的，唯一不確定的只是爆發(fā)時(shí)間點(diǎn)。”
巨漳資本總裁葉亮：A股8年牛市的初升段已經(jīng)正式開啟
葉亮認(rèn)為，隨著中國股市2006年到2014年8年的熊市結(jié)束，A股8年牛市的初升段已經(jīng)正式開啟。
“過去八年的走空實(shí)際上給A股筑定了堅(jiān)實(shí)的底部，現(xiàn)在已經(jīng)到了重新要爆發(fā)的時(shí)候。”葉亮指出，“股市和樓市一樣，是有規(guī)律可循的。樓市講黃金十年，其實(shí)股市也講。從我們的判斷來看，從2006年到2014年這八年的時(shí)間里，A股的大空頭已經(jīng)走完了，從2014年就開始在走多頭。但你若想問，為何現(xiàn)在A股走勢這么平淡，是因?yàn)椋叨嗪妥呖找粯樱彩切枰秩齻�(gè)階段的。第一個(gè)階段叫初升段，第二個(gè)階段叫主升段，第三個(gè)階段叫末升段。如此前A股走空一樣，初升段走三年，主升段走三年，末升段走兩年，加起來剛好八年時(shí)間，A股走多也需要很長的時(shí)間。” 葉亮進(jìn)一步深入分析道，那初升段他會(huì)走五小頭，就是ABCDE段的波浪式走勢，而且一浪比一浪高，目前來看， A股的走勢是非常標(biāo)準(zhǔn)的，去年就是走了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的A浪，只是因?yàn)橛辛诉^多的資金杠桿入場，導(dǎo)致后來下來的時(shí)候有些超跌。但這并不改變其后續(xù)的走勢。目前A股的B浪走勢尚未形成，而是處于反復(fù)摸底的階段。但其實(shí)這也是好事，因?yàn)槭袌雒椎臅r(shí)間越久就越安全。等它摸底得差不多了，一旦形成上攻趨勢，那么這一波走勢將比前一波還要高。所以，我們一直是堅(jiān)定地看好A股的。
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