鐵礦石供過于求現(xiàn)象突出
鐵礦石供給計(jì)算公式是:進(jìn)口量+原礦折合量=當(dāng)月進(jìn)口量+當(dāng)月原礦產(chǎn)量/3。鐵礦石需求計(jì)算公式是:鐵礦石需求量=粗鋼產(chǎn)量×0.95×1.6。按照上述公式測(cè)算,目前鐵礦石供需平衡表始終傾斜向供給一端,供過于求現(xiàn)象突出。
進(jìn)口礦石涌入國(guó)內(nèi)
鐵礦石供給分內(nèi)礦和外礦兩部分,而決定供給的要素是市場(chǎng)銷售價(jià)格。價(jià)格維持,礦石供給量就不會(huì)減少,除非矛盾積累到極致,進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格崩塌。
2016年截至目前為止,外礦的產(chǎn)量、往中國(guó)的發(fā)貨量均處在歷史高位,說明目前的價(jià)格對(duì)國(guó)外礦山而言,是十分愜意的。滯后的礦山財(cái)務(wù)報(bào)表也會(huì)印證礦山利潤(rùn)豐厚的結(jié)論。
礦石在國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格暴漲暴跌并回到原點(diǎn)時(shí),年內(nèi)反而獲得了近15美元/噸的漲幅。在價(jià)格提振下,撇除本幣貶值問題,生產(chǎn)也有超過30%的穩(wěn)定增量。
外礦成本相對(duì)低廉,即便在中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)回落的局面下,其產(chǎn)量也不會(huì)下滑。外礦利用成本優(yōu)勢(shì),趁機(jī)擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,擴(kuò)展市場(chǎng)份額,確保產(chǎn)能充分釋放以及均攤成本。
預(yù)計(jì)鐵礦石進(jìn)口量將在下半年迎來(lái)慣性的強(qiáng)勢(shì)周期。屆時(shí),供給端壓力會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。
內(nèi)礦方面,截至4月底,國(guó)內(nèi)鐵礦石行業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)較為穩(wěn)定。不過,4、5月鐵礦石的市場(chǎng)價(jià)格卻出現(xiàn)了較為詭異的變化,那就是國(guó)內(nèi)礦石售價(jià)回落至400元/噸以內(nèi),而部分進(jìn)口礦石價(jià)格始終堅(jiān)挺在50美元/噸以上。雖然內(nèi)外價(jià)差收窄,但外礦憑借品質(zhì)優(yōu)勢(shì),仍受到青睞。而這,擠壓了一定的內(nèi)礦供給。
內(nèi)礦供給受價(jià)格波動(dòng)的影響更大。同時(shí),環(huán)保措施的推進(jìn),一定程度上也影響國(guó)內(nèi)低品位礦石的采集。但就礦石的整體供給而言,結(jié)合現(xiàn)有主要礦山的產(chǎn)能儲(chǔ)備,鐵礦石不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性供給不足的情況。
用鋼行業(yè)利潤(rùn)尚可
前文分析了建筑鋼材的實(shí)際需求,可以這樣理解,房地產(chǎn)及基建項(xiàng)目釋放的建筑用鋼需求尚可,但與之對(duì)應(yīng)的1—6月建筑用鋼供給,同比相對(duì)不足。這一點(diǎn)轉(zhuǎn)化為鐵礦石需求,屬于利空因素。寧德毛細(xì)黃銅管生產(chǎn)廠家TC3鈦板生產(chǎn)廠家S55C是由電爐、平爐或純氧轉(zhuǎn)爐煉鋼法制造的全靜鋼,具有加工性優(yōu)良、金相組織均勻的特點(diǎn)。該鋼價(jià)格便宜,加工容易,適合于高頻淬火、火焰淬火等表面硬化處理。該鋼含碳量(質(zhì)量分?jǐn)?shù),%)≥0.4,耐磨性優(yōu)良,但延展性減少,淬火易變形和開裂,故淬火極為重要,且回火后必須急冷,以避免發(fā)生回火脆性。該鋼切削困難,需進(jìn)行球化處理改善切削性能,原則上回火到硬度19~22HRC,以利于機(jī)械加工。供貨狀態(tài)及硬度 149~192HBS,183~255HBS,229~285HBS。
S55C化學(xué)成分:
C 0.52~0.58、Si 0.15~0.35、Mn 0.60~0.90、P≤0.030、S≤0.035、Cu≤0.30、Ni≤0.20、Cr≤0.20.[2]
S55C物理性能:
拉伸強(qiáng)度735MPa,屈服強(qiáng)度372MPa,伸長(zhǎng)率δ522%,收縮率38%,沖擊韌性值35J/cm2,抗壓強(qiáng)度350MPa。
S55C用途:
1、可用于各種冷作模具的墊板;
2、鉆模固定板;
3、標(biāo)準(zhǔn)的模板材料等。 再來(lái)看鋼材下游的需求情況。我們選取扁平材類主要下游金屬制品、通用設(shè)備制造、專用設(shè)備制造、汽車制造、運(yùn)輸設(shè)備制造、電氣機(jī)械制造等行業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,最終將結(jié)論概括為:利潤(rùn)尚可,并有一定增量。
下游需求帶來(lái)的最直接表現(xiàn)為:其一,鋼鐵行業(yè)去庫(kù)存趨勢(shì)明顯,雖然在2016年4月鋼鐵行業(yè)存貨略有抬頭,但是對(duì)比2015年同期,存貨額度減少1000余億元;其二,下游行業(yè)的存貨(即鋼鐵制品及其產(chǎn)成品)在3、4月均有攀升趨勢(shì),換言之,鋼鐵的下游產(chǎn)品庫(kù)存增加,給鋼材消費(fèi)帶來(lái)一定壓力;其三,資產(chǎn)質(zhì)量略有改善,但4月之后向好趨勢(shì)不明顯,最典型的問題是應(yīng)收賬款重拾升勢(shì)。
用鋼行業(yè)需求旺季將延續(xù)至6月底,隨后,需求階段性下滑。不過,需要注意,下半年有傳統(tǒng)季節(jié)性需求因素待釋放。
鋼廠生產(chǎn)相對(duì)謹(jǐn)慎
以上分析了鐵礦石需求下游之下游的情況,再看鐵礦石直接下游的表現(xiàn)。這里不得不提一組悖論:粗鋼、鋼材產(chǎn)量同比較大幅度增長(zhǎng),價(jià)格相較2015年也有所上漲,全行業(yè)營(yíng)收規(guī)模卻全面萎縮。數(shù)據(jù)的有效性上,筆者更傾向于信任財(cái)務(wù)類型的數(shù)據(jù),產(chǎn)量數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)類數(shù)據(jù)比較,還是粗糙一些。按照這個(gè)思路,就可以解釋為何一季度鋼價(jià)可以暴漲。從2016年1—4月建筑用鋼下游(房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目)和板卷類鋼材下游(金屬制品、通用設(shè)備制造、專用設(shè)備制造、汽車制造、運(yùn)輸設(shè)備制造、電氣機(jī)械制造)的需求來(lái)看,鋼價(jià)是有理由恢復(fù)性上漲的。
相對(duì)于鋼材下游行業(yè)的積極表現(xiàn),2016年上半年,鋼鐵行業(yè)自身的表現(xiàn)是相對(duì)謹(jǐn)慎的。也就是說,鋼鐵行業(yè)利用下游的消費(fèi)旺盛,在很好地完成了一輪去庫(kù)存的同時(shí),謹(jǐn)慎地選擇了相對(duì)控制、收縮產(chǎn)量的策略。
從資金、現(xiàn)貨供需、下游行業(yè)現(xiàn)狀以及國(guó)家政策取向來(lái)看,鋼鐵產(chǎn)量的收縮還將持續(xù)。這對(duì)鐵礦石需求而言,是長(zhǎng)期較為不利的核心因素。
鐵礦石賣出壓力高過螺紋鋼
相對(duì)系統(tǒng)地梳理了貨幣政策、財(cái)政政策實(shí)施現(xiàn)狀以及鐵礦石供給、鋼鐵生產(chǎn)、鋼材下游消費(fèi)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)后,筆者強(qiáng)調(diào)一下自己的邏輯:貨幣供應(yīng)決定項(xiàng)目落地,催生鋼材下游行業(yè)訂單需求,而行業(yè)利潤(rùn)決定產(chǎn)能釋放規(guī)模及持續(xù)性,鋼鐵行業(yè)的需求受下游左右,而鐵礦石的需求取決于鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)變化。寧德毛細(xì)黃銅管生產(chǎn)廠家H13圓鋼鍛件生產(chǎn)廠家65彈簧鋼標(biāo)準(zhǔn):GB/T 1222-1984
特性及適用范圍:
性能與70彈簧鋼相近,彈性及強(qiáng)度稍高,適用于制造截面不大、強(qiáng)度要求不高的、一般機(jī)器上的圓、方型螺旋彈簧,如汽車、拖拉機(jī)或火車等機(jī)械上承受振動(dòng)的扁形板簧和圓形螺旋彈簧。
65彈簧鋼化學(xué)成份:
碳 C :0.62~0.70
硅 Si:0.17~0.37
錳 Mn:0.50~0.80
硫 S :≤0.035
磷 P :≤0.035
鉻 Cr:≤0.25
鎳 Ni:≤0.25
銅 Cu:≤0.25
65彈簧鋼力學(xué)性能:
抗拉強(qiáng)度 σb (MPa):≥980
屈服強(qiáng)度 σs (MPa):≥785
伸長(zhǎng)率 δ10 (%):≥9
斷面收縮率 ψ (%):≥35
硬度 :熱軋,≤285HB;冷拉+熱處理,≤321HB
65彈簧鋼熱處理規(guī)范:
熱處理規(guī)范:淬火840℃±20℃,油冷; 回火500℃±50(特殊需要時(shí),±30℃)。
交貨狀態(tài):熱軋鋼材以熱處理或不熱處理狀態(tài)交貨,冷拉鋼材以熱處理狀態(tài)交貨。
注:以上是65彈簧鋼的詳細(xì)信息,如果您對(duì)65彈簧鋼的信息有疑問,請(qǐng)與我司進(jìn)行進(jìn)一步聯(lián)系,以便獲得65彈簧鋼材料的價(jià)格、庫(kù)存、規(guī)格、性能、硬度、熱處理工藝等相關(guān)信息 不難發(fā)現(xiàn),雖然貨幣政策略受匯率因素壓制,但是積極財(cái)政政策與其他融資途徑的拓展,為下游行業(yè)提供了需求釋放的途徑,用鋼行業(yè)相對(duì)良好的營(yíng)收,也為鋼材存貨消耗提供了動(dòng)力。不過,受資金緊張、盈利能力倒逼、環(huán)保措施實(shí)施及供給側(cè)改革影響的鋼鐵行業(yè),面臨著去產(chǎn)能的問題。而這,導(dǎo)致鐵礦石需求進(jìn)一步萎縮。為此,筆者判斷:建筑用鋼、板卷類鋼材經(jīng)歷過需求淡季的調(diào)整,在潛在需求投入、庫(kù)存低位運(yùn)轉(zhuǎn)以及后續(xù)季節(jié)性需求來(lái)臨的共同作用下,下半年仍會(huì)出現(xiàn)供需矛盾引發(fā)價(jià)格上行的機(jī)會(huì)。
鐵礦石需求面臨去產(chǎn)能、供給龐大等因素的壓制,去產(chǎn)能的程度決定鋼材現(xiàn)貨價(jià)格的高度,也決定鐵礦石價(jià)格的低點(diǎn),這其中不會(huì)缺少事件性因素。然而,整體的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)決定了極端案例發(fā)生后,市場(chǎng)將重回各自的運(yùn)行通道。黑色主流雙雄螺紋鋼和鐵礦石,越往后,價(jià)格走勢(shì)差異越大。
在上述數(shù)據(jù)、現(xiàn)狀、邏輯的基礎(chǔ)上,筆者對(duì)下半年的操作給出如下參考意見:
其一,市場(chǎng)不缺錢。貨幣供給在貨幣政策、財(cái)政政策之間有取舍,不要因?yàn)殡A段性資金緊張而過分悲觀,要看到,為了匯率穩(wěn)定而選擇信貸收縮是有必要的,這不是簡(jiǎn)單的保匯率、保資產(chǎn)價(jià)格的問題,財(cái)政政策以及債券市場(chǎng)或積極或穩(wěn)健的選項(xiàng),可用的還很多。從實(shí)際結(jié)果來(lái)看,貨幣供給一直是寬松的,貼現(xiàn)利率不斷走低,說明市場(chǎng)上不存在缺錢的問題。問題是,貨幣選擇傳統(tǒng)過剩行業(yè)投資的意愿降低。不過,一旦利潤(rùn)復(fù)蘇,資本回流還是很明顯的。
其二,貿(mào)易商不過度賒欠。現(xiàn)貨商很理智地在4—5月選擇了低庫(kù)存運(yùn)營(yíng),這對(duì)6—8月的需求淡季是有幫助的。下游資金相對(duì)充足,現(xiàn)貨商需要注意不過度賒欠,不要給自己的現(xiàn)貨供應(yīng)帶來(lái)收益不確定性。而完成資金回收后,有必要關(guān)注供需現(xiàn)狀,實(shí)際的供給壓力并沒有傳聞中那么可怕。在各類投資、需求數(shù)據(jù)保持旺盛的局面下,面對(duì)下半年的市場(chǎng)需求,還是要有所準(zhǔn)備。原因在于,不在淡季振蕩行情中逢低布局,可能在淡季過后,就要面臨類似2016年2—4月的尷尬局面。同時(shí),需要注意,在接下來(lái)的兩個(gè)月里,盡量不要受下游的誘惑而簽訂閉口鎖價(jià)合同。
對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨而言,下半年的生意會(huì)更加難做。加之進(jìn)口價(jià)高且量大,而國(guó)內(nèi)價(jià)格疲弱,虧損問題會(huì)日趨嚴(yán)重。
其三,在期貨振蕩市中,可逢回調(diào)低位布局長(zhǎng)線多單,而短線對(duì)操作能力有信心的投資者,可以刷一刷1900—2200元/噸區(qū)間的螺紋鋼單子。其實(shí),有下游訂單的貿(mào)易商,同樣可以逢低介入。期貨市場(chǎng)沒有漲價(jià)毀單一說,平倉(cāng)獲利也不需要苦哈哈一根一根地求人買。當(dāng)然,這不是調(diào)侃,只是勸誡大家要規(guī)避兩頭的敞口風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于期貨市場(chǎng)最大的賣空群體——鋼廠來(lái)說,按照目前的期現(xiàn)價(jià)格和資金成本,沒必要過分在振蕩底部還胡亂賣出。無(wú)論鐵礦石還是螺紋鋼,上半年在過低位置賣空并一路持倉(cāng),最終割肉平倉(cāng),是個(gè)血淋淋的